Alibaba kommt heim nach China: Jetzt geht es darum Handelskriegsversicherungen zu kaufen

Alibaba kommt heim nach China: Jetzt geht es darum Handelskriegsversicherungen zu kaufen

Alibabas Plan, Milliarden von Dollar durch den Verkauf von Aktien an der Börse in Hongkong zu beschaffen, wird in diesem Jahr eines der größten öffentlichen Angebote der Welt sein. Es ist auch ein kluger politischer Schachzug.

Während das chinesische Unternehmen das Geld – bis zu 13 Milliarden US-Dollar – für den Ausbau seines Geschäfts einsetzen will, zeigen die öffentlichen Unterlagen, dass Alibaba (BABA) nicht gerade dringend auf Bargeld angewiesen ist. Das Unternehmen ist profitabel und verfügt bereits über Liquiditätsreserven in Höhe von rund 33 Milliarden US-Dollar.

Was eine Auflistung in Hongkong wirklich für Alibaba bedeutet, ist die Fähigkeit, Peking großartig zu beeindrucken. Es ist eine symbolische Heimkehr für ein Unternehmen, das an der New Yorker Börse gehandelt wird, aber eines der technologischen Kronjuwelen Chinas ist. Und es ist ein Schuss in den Arm für das asiatische Finanzzentrum, das sich mitten in einer politischen Krise befindet.

“Alibaba hat kaum Zugang zu Kapital”, sagte Brock Silvers, Geschäftsführer von Adamas Asset Management in Hongkong. “Aber die Auflistung in Hongkong wird nicht von einer normalen Geschäftsstrategie bestimmt. Alibaba ist ein guter Unternehmensbürger – und ein kluger Betreiber -, wenn es darum geht, Pekings Diktaten zu folgen.”

Nach Hause kommen

Hongkong war die erste Wahl von Alibaba, als sie bereits 2014 den öffentlichen Markt erschließen wollte. Aufgrund von Meinungsverschiedenheiten über die Aktionärsstruktur von Alibaba lief es jedoch nicht. Stattdessen wandte sich das Unternehmen an New York. Das 25-Milliarden-Dollar-Debüt an der Wall Street in diesem Jahr ist immer noch das größte, das jemals stattgefunden hat.

In den Jahren seit dem Börsengang hat sich Peking verstärkt um den Status der Technologiemacht bemüht, indem es in die Forschung investiert und seine Investitionen in die Technologien der Zukunft erweitert hat. Dazu gehört auch, dass chinesische Technologieunternehmen, die in Übersee gelistet sind, aufgefordert werden, nach Hause zu kommen, wo die Regierung mehr Kontrolle über einige ihrer wertvollsten Unternehmen haben kann.

Alibaba-Gründer Jack Ma hat deutlich gemacht, dass sein Herz immer noch in China ist. Er ist Mitglied der Kommunistischen Partei des Landes und sprach Anfang des Jahres darüber, wie Unternehmer “die Liebe zu seiner Familie und der Nation haben müssen”. Als Alibaba 2014 seine NYSE-Listungszeremonie abhielt, sagte Ma, “solange die Bedingungen dies zulassen, werden wir nach China zurückkehren”.

Hongkong braucht auch ein Vertrauensvotum. Monatelange Proteste für die Demokratie haben die Spannungen zwischen der halbautonomen Stadt und Peking angeheizt und ihre Zukunft als Asiens wichtigstes Finanzzentrum in Frage gestellt. Medienberichte deuten darauf hin, dass die Notierung in Alibaba eigentlich im August stattfinden sollte, sich jedoch aufgrund der Unruhen verzögerte.

“Die eigentliche innere Frage ist, inwieweit Peking Alibaba in die Notierung gedrängt hat und keine weiteren Verzögerungen, um Hongkong oder das allgemeine Vertrauen in Hongkong zu stärken”, sagte Malcolm McNeil, Prozessanwalt und Partner bei Arent Fox, Washington Anwaltskanzlei.
Alibaba seinerseits lobte Hongkong am Freitag, als bekannt gegeben wurde, dass der Verkauf von Aktien an Privatanleger beginnen würde.

“In dieser Zeit des ständigen Wandels glauben wir weiterhin, dass die Zukunft Hongkongs weiterhin vielversprechend ist”, schrieb der Vorsitzende und CEO von Alibaba, Daniel Zhang, in einem Brief an die Investoren. “Wir hoffen, dass wir auf unsere kleine Weise einen Beitrag leisten und an der Zukunft von Hongkong teilnehmen können.”

China ging schnell voran, um Alibabas Rückkehr zu loben. Die Securities Times, eine Zeitung der Kommunistischen Partei “People’s Daily”, nannte die Auflistung am Freitag einen “Win-Win-Schachzug”.

“Dies zeigt wirklich die Liebe unter den Familienmitgliedern und das Blut ist dicker als Wasser”, schrieb die Zeitung.

Spannungen zwischen den USA und China

Alibabas Zweitnotiz ist nicht nur ein Sieg für China. Darüber hinaus kann das Unternehmen potenzielle politische Risiken bewältigen, die sich aus dem Handelskrieg zwischen Washington und Peking ergeben.

“Als Peking zum ersten Mal die Rückführung der chinesischen Riesen aus dem Ausland forderte, schien es eine Anstrengung zu sein, eine größere staatliche Kontrolle über Unternehmen auszuüben, die zunehmend unabhängig von Peking waren”, sagte Silvers von Adamas Asset Management. “Seitdem haben jedoch die unruhigen Wirtschaftsbeziehungen zu den USA die Sensibilität erhöht.”

Einige der größten chinesischen Unternehmen stehen bereits im Fadenkreuz der US-Regierung. So wurde beispielsweise das in Shenzhen ansässige Unternehmen Huawei Anfang des Jahres auf eine schwarze Liste gesetzt. Der Gesetzgeber des Landes forderte außerdem Ermittlungen gegen ByteDance in Peking, den Inhaber des Social-Media-Phänomens TikTok.

Alibaba hat nicht annähernd das gleiche Zornniveau aus den Vereinigten Staaten angezogen. Einige Berichte deuten jedoch darauf hin, dass die USA versuchen könnten, chinesischen börsennotierten Unternehmen das Leben zu erschweren. Im September berichteten beispielsweise mehrere Medien, dass die Trump-Administration erwogen habe, diese Unternehmen zur Einhaltung einer verschärften behördlichen Aufsicht zu zwingen, oder anderweitig mit einem De-Listing zu rechnen.

Der Handelsberater des Weißen Hauses, Peter Navarro, wies später Berichte über solche Einschränkungen als “sehr ungenau” zurück. Und US-Präsident Donald Trump sei nicht befugt, chinesische Unternehmen auf Anordnung des Präsidenten von der Liste zu streichen, sagte Erik Gordon, Professor an der Ross School of Business der University of Michigan, und Gordon hielt es auch nicht für wahrscheinlich, dass der Kongress Gesetze verabschieden würde tun Sie dies.

Einige Experten schlugen jedoch vor, dass die US-Aufsichtsbehörden ihre Aufsicht über US-börsennotierte Unternehmen verstärken könnten, wodurch Druck auf chinesische Unternehmen ausgeübt würde, die dann möglicherweise Prüfungsunterlagen oder Geschäftsunterlagen bei den amerikanischen Behörden einreichen müssten.

Die Notierung in Hongkong verschafft Alibaba unterdessen Zugang zu einem anderen internationalen Finanzmarkt, wenn es in den USA schlecht läuft, sagte Hong Hao, Geschäftsführer und Leiter des Research der Bank of Communications International in Hongkong.

“Die Chance für das schlimmste Szenario mag sehr gering sein. Aber ehrlich gesagt kann niemand vorhersagen, wohin es geht”, sagte Hong. “Unsicherheit ist unkontrollierbar und für ein Unternehmen ist es wichtig, das Risiko zu managen”, sagte er.

“Wenn das Schlimmste passiert”, fügte er hinzu, “hat [Alibaba] zumindest einen Backup-Plan.”


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